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　　2025年以来中美科技股均取得亮眼成绩，算力板块涨幅领跑市场，模型和应用侧亦出现局部爆发机会。尽管目前2025年AI应用尚未出现革命性产品，北美四大CSP仍坚定投入AI基建，践行“算力先行”逻辑，认可AI应用的潜在巨大价值。展望2026年，北美算力出口持续收紧，国产替代持续突破，国产替代是必然趋势。对于国内厂商，单卡性能提升上限低于海外算力芯片厂商，因此寻求通过通信能力强化提升系统级算力能力的方式，或成为最佳选择之一。

　　此外，从战略定位看，我国“十五五”规划建议稿将“科技自立自强水平大幅提高”列入“十五五”时期经济社会发展的主要目标，科技自立自强的政策支持料将更加有力。从细分领域看，“十五五”规划建议明确提出“通过完善新型举国体制，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。国产半导体和算力产业链有望成为“十五五”期间政策的主要着力点，国家集成电路产业投资基金、科创板政策倾斜等金融支持有望进一步深化。

　　对应到投资思路和方向：一方面，半导体设备、AI芯片等在海外管制下发展紧迫性增强，国产替代大势所趋，2026年半导体自主可控在外部约束升维、先进制程扩产与国产设备量产导入共振下进入全面兑现期。先进逻辑与高端存储代工进入集中扩产窗口，显著推升设备订单确定性；刻蚀、薄膜等核心工序国产设备迈向成套化导入，光刻、量测等低国产化率环节加速突破。另一方面，国内芯片厂已初步探索出超节点等解决方案，以多卡数量优势补足单卡性能劣势，实现算力突围。多卡集群的建设对零组件的数量和质量提出更高要求，并为产业链上下游带来更大的投资机遇，其中既包括液冷、存储、电源、光模块、PCB、量子计算等新兴细分领域，也包括对铜铝等传统周期领域的需求拉动。

　　风险提示：

　　本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。过去持仓不代表现在持仓，也不代表未来持仓预测，不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。